美联储胜利在望？高盛预测9月PCE将接近2%

　　来源：金十数据

　　上周的通胀数据提供了更多证据，表明美联储正在接近其目标。就在几周前，美联储刚刚大幅降息。

　　9月份消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均接近预期，显示通胀率正在下降至美联储2%的目标。

　　事实上，高盛的经济学家认为，美联储可能已经成功了。

　　这家顶级华尔街投行上周五预计，美国商务部将于本月晚些时候发布的9月份个人消费支出价格指数（PCE）年率将录得2.04%。

　　如果高盛是正确的，那么这个数字将被四舍五入至2%，与美联储的长期目标一致，此时美国通胀率飙升至40年高点引发了一轮激进的加息。美联储更倾向于将PCE作为其通胀指标，但这不是它依赖的单一数据。

　　芝加哥联储主席古尔斯比上周四在最新CPI数据公布后接受采访时说：“过去12、18个月的总体趋势显然是，通胀率已经大幅下降，就业市场已经冷却到我们认为充分就业的水平。我们希望两者都能保持目前的状态。”

　　前方的一些障碍

　　虽然控制通胀可能并非易事，但最新数据表明，尽管物价并没有从几年前令人困扰的高位回落，但其上涨速度正在放缓。

　　9月份的CPI年率录得2.4%，而PPI年率为1.8%。而高盛预测PCE年率将走向2%，这也与克利夫兰联储的预测大致一致。

　　克利夫兰联储的“通胀临近预测”仪表盘显示9月份总体PCE年率将录得2.06%，四舍五入后为2.1%。然而，整个第三季度的通胀年化增长率仅为1.4%，远低于美联储2%的目标。

　　可以肯定的是，有一些警告表明政策制定者仍有一些工作要做，特别是核心通胀依然顽固。

　　高盛表示，不包括食品和能源的核心通胀是美联储认为可以更好地衡量长期通胀趋势的指标，预计9月份核心PCE的年率为2.6%。而如果仅从CPI来看，9月份的核心通胀年率甚至更糟，为3.3%。

　　不过，美联储官员将出乎意料的高住房通胀数据视为核心通胀的主要驱动因素，他们认为随着租金下跌在数据中发挥作用，这一趋势将有所缓解。

　　美联储主席鲍威尔于9月30日谈到租金状况时表示，他预计住房通胀将继续消退，而“更广泛的经济状况也为进一步的反通胀奠定了基础”。

　　从政策的角度来看，较低的通胀为美联储继续降息打开了大门，尤其是在美联储将注意力转向劳动力市场的情况下，尽管人们对它应该以多快的速度采取行动感到有些担忧。

　　美联储9月份将联邦基金利率下调50个基点至4.75%至5%的区间，这对于一个正在扩张的经济体来说是前所未有的，预计它下个月将至少恢复到正常的25个基点的降息步伐。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周四甚至表示，他对在11月的会议上跳过降息持开放态度。

　　PNC资深分析师Kurt Rankin在上周五PPI数据发布后的分析报告中称：“激进的宽松政策可能会在消费者需求刚刚进入可持续发展阶段之际刺激消费需求。这一结果反过来会给企业带来压力，迫使它们满足这种需求，在这些企业争夺必要资源的过程中，它们自己的成本会再次上升。”

　　期货交易员押注美联储在11月和12月的会议上几乎肯定会分别降息25个基点。